金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维护利率互(hù)换市场(chǎng)秩序(xù)，中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)制定了(le)《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施行。

　　中国人民(mín)银(yín)行(xíng)有关(guān)部门负责人表示，未来中国人民(mín)银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额(é)度，优化交易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资(zī)者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监(jiān)管当局将结合各方面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原则(zé)下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有(yǒu)关(guān)部门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银行要求的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银(yín)行关于境外央行、国际(jì)金(jīn)融组织(zhī)、主权财富基金运用人民币投资银行(xíng)间(jiān)市场有关事宜(yí)的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进(jìn)一步做好境外机构投资者投资银(yín)行间债券市场有关(guān)事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与(yǔ)香港债券市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件要求(qiú)、完成(chéng)银行间债券市场(chǎng)准入(rù)备案的境外投资(zī)者等(děng)，可(kě)根据《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关规定参与“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通(tōng)”境内(nèi)外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交易对手方(fāng)签署经中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央(yāng)清算衍生品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品协(xié)议。境内投(tóu)资者(zhě)应当将(jiāng)是否签署协(xié)议、签署(shǔ)协(xié)议类型(xíng)等(děng)事(shì)项向中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心备案。目前(qián)，中(zhōng)国银行间市(shì)场交易商协会正(zhèng)在(zài)研究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生品协议，待(dài)其正式发布(bù)后也可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境(jìng)外投(tóu)资者的投资(zī)范围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者(zhě)现(xiàn)阶段(duàn)可(kě)在银行间市场开(kāi)展符合集中清算(suàn)要求的人民(mín)币利率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台(tái)、境(jìng)内电子交易平台包括(kuò)哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互换通(tōng)”下受认可的(de)境外(wài)电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其他(tā)受认可的电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台，受认(rèn)可的境(jìng)内(nèi)电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展人民币(bì)利率互换交(jiāo)易，“北(běi)向(xiàng)互换通”参(cān)照“债券通”相(xiāng)关安(ān)排，由(yóu)境(jìng)内投资(zī)者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资(zī)者进行交易，“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报价(jià)商(shāng)名单可在中国外(wài)汇交易中心(xīn)网站上查(chá)询。

　　“北向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)在境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台达成(chéng)，交易一经达成即(jí)视为交易(yì)已确认。境外投资者可通过(guò)中国人民银行认可的(de)境(jìng)外电子交易平(píng)台与(yǔ)境内电子交易平台的(de)连接，向境内电子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报(bào)价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清算机构和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清算机(jī)构为银行间市场清算所股(gǔ)份(fèn)有限公司（以下简称上海清(qīng)算(suàn)所），香港(gǎng)证监会认可(kě)的境外清算机构(gòu)为香港(gǎng)交(jiāo)易所旗下香港(gǎng)场外结算有(yǒu)限公司(sī)（以下简(jiǎn)称场外结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场外结算公司清算会员资格或作为清算客户委托(tuō)场外结算公司综(zōng)合清(qīng)算会(huì)员代(dài)理清(qīng)算(suàn)，并与场外结(jié)算公司综合清算会员签订客(kè)户清算协(xié)议。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对交易进行风控检查，对于符合集(jí)中(zhōng)清算要求的(de)交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外(wài)机构通(tōng)过场外结算公司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进(jìn)行衍生品交易(yì)的合(hé)约替代(dài)？

　　答：合(hé)约替(tì)代是(shì)指清算机构作为中央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖(mài)方(fāng)的买方(fāng)的一种法律(lǜ)安排，并据此(cǐ)与买方和卖方(fāng)建立两个新合(hé)约(yuē)，以清(qīng)偿(cháng)买(mǎi)卖(mài)双方(fāng)之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业务(wù)中，境外与境内参(cān)与者达成的交易在经过上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司的集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公(gōng)司于当日(rì)将交易进行(xíng)合(hé)约替代，进入(rù)集中清算，生成为三个独立的新合约，分别(bié)为境外参与(yǔ)者与场外结算(suàn)公司(sī)、场外结算公(gōng)司与上(shàng)海清算所、上海清算所与境内参与者之间(jiān)的合约。境外(wài)与境(jìng)内参与(yǔ)者(zhě)之间将不再存在合同关系。对于未纳入(rù)集中清算的交易，依(yī)照成交双(shuāng)方约定(dìng)的处置方(fāng)式进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下的跨境资(zī)金(jīn)流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境(jìng)支(zhī)付(fù)系统办(bàn)理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算公司可在境内银行开立人民币基(jī)本存款账户(hù)和人民币“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围(wéi)包括(kuò)：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情(qíng)况(kuàng)下所融入资金的(de)本息和费用(yòng)以及符(fú)合中国人民银行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风(fēng)控方(fāng)案的一(yī)部分，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公(gōng)司(sī)将针对(duì)双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源(yuán)池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池(chí)独立于每一中央对手(shǒu)方从(cóng)各自清算(suàn)参与者收取和(hé)追缴的保证金(jīn)、清算基金(jīn)之外，不(bù)用于(yú)任何会员机(jī)构的违约(yuē)损失分摊。上海清(qīng)算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义于境外开立的(de)“互换(huàn)通(tōng)”专用账户，场外结算公司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以(yǐ)上海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)人民币(bì)/外(wài)币(bì)账户(hù)，相(xiāng)关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记及额度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所(suǒ绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多)每日基于双方清算(suàn)所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源(yuán)池要求(qiú)，并通过境内外(wài)存管(guǎn)银行(xíng)办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应(yīng)当及时履行报送义务(wù)。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所和(hé)境内资(zī)源池存管银(yín)行应当(dāng)向人民币跨境收(shōu)付(fù)信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币(bì)收(shōu)支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当(dāng)进(jìn)行跨境人民币收支(zhī)信息报(bào)送(sòng)。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内(nèi)投资者等相关主体应当(dāng)按(àn)照规定履行国际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互(hù)换(huàn)通”交易和资源池业(yè)务由上海清算(suàn)所(suǒ)集中进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由(yóu)上(shàng)海清算所清算的交易(yì)或资金收(shōu)付，由境(jìng)内投资者等相关主体进行国(guó)际收(shōu)支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充(chōng)分考虑境外投资(zī)者(zhě)投资银行(xíng)间债(zhài)券市场(chǎng)的情(qíng)况，初期全市(shì)场(chǎng)每日交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部(bù)境外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”开展利(lì)率(lǜ)互换交易绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿(yì)元人(rén)民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之(zhī)间净头寸(cùn)对应的(de)“互换通”资(zī)源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况适时调(diào)整额度，并(bìng)对外(wài)公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的(de)人民币购(gòu)售业(yè)务相关(guān)规定(dìng)具体包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人民(mín)币购售业(yè)务的(de)相关文件主要包括：《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于(yú)明确跨境人民币业务相关问题(tí)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)调(diào)整(zhěng)人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民币购售(shòu)业(yè)务范围的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强境(jìng)外(wài)金融机构(gòu)进入银行间外汇市(shì)场开展人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)宏观审慎管理(lǐ)有关事项(xiàng)的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理(lǐ)有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善(shàn)人民币购(gòu)售业务境外参(cān)加行和(hé)境外清算行进入银(yín)行间外汇市场有关事(shì)项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和(hé)境外参(cān)加行(xíng)的(de)业务模式、产品种类和(hé)信息报送等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售业务(wù)管理规定，香(xiāng)港结(jié)算行在(zài)境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外(wài)投资(zī)者在本机构(gòu)的资金(jīn)兑换是基于(yú)“北向互(hù)换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到(dào)期或(huò)不再继(jì)续参与的，原则(zé)上(shàng)应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外(wài)汇的(de)境(jìng)外投资(zī)者通过(guò)“北(běi)向互换通”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境外投资者(zhě)可在(zài)香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行办理外汇资金兑(duì)换，香港结算(suàn)行由此所产生(shēng)的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家香港结(jié)算行办理业(yè)务。香港结(jié)算行为境外投资者办(bàn)理外汇(huì)资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核相关(guān)工作，确保所兑(duì)换(huàn)的资金(jīn)用于“北(běi)向互换通”交易。其交(jiāo)易到(dào)期所(suǒ)得的人民(mín)币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易(yì)报(bào)告(gào)有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资者和相关金融市场基础设施应当(dāng)向中国人(rén)民银行认可的交易报(bào)告(gào)库报告“北向互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交易中心是(shì)中(zhōng)国人民银行认可(kě)的“北向互换(huàn)通”数据的交易报(bào)告库，在中国外汇交易(yì)中心达(dá)成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需(xū)另(lìng)行报告。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)国人(rén)民银行和相关监(jiān)管部门可以(yǐ)根据需要向基(jī)础设施调取(qǔ)与境外投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会(huì)发布相关配套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台(tái)、境内外清(qīng)算(suàn)机构将制订(dìng)配套的(de)业务规则等文(wén)件并对外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通”未来(lái)有什么发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民银(yín)行(xíng)将(jiāng)根(gēn)据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适(shì)时增加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排(pái)，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结(jié)合各方面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对(duì)等互利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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