近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网友称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调(diào)侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立(lì)笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括文化艺术交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的发展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大(dà获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗)会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成为了(le)炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为(wèi)中(zhōng)国(guó)最成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天(tiān)使轮(lún)投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到(dào)游族网络、普(pǔ)思资本(běn)数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本(běn)、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资近亿(yì)元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投(tóu)资(zī)的战(zhàn)略(lüè)投资，此轮(lún)未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和(hé)游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果文化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区(qū)隆福(fú)寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外(wài)，近年来(lái)对外投(tóu)资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文(wén)化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也(yě)发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗任公(gōng)司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国(guó)香港注册。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市(shì)的(de)前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的(de)A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于(yú)快速发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式(shì)丰(fēng)富多样，而在该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化(huà)做的(de)很早，成(chéng)绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的(de)就(jiù)是一(yī)种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节(jié)目效(xiào)果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合(hé)下(xià)脱口秀中的(de)开玩(wán)笑(xiào)也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政治和解放(fàng)军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面，可(kě)能没有进(jìn)行非常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的(de)业务和腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显示(shì)，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为(wèi)第三(sān)大股东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成(chéng)员、策划人(rén)及(jí)编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关(guān)人(rén)士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目(mù)，可以占到公司百分(fēn)之四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来(lái)品在国(guó)内(nèi)的发展历程要短得(dé)多(duō)也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议(yì)话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资本也(yě)闻(wén)风而(ér)至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来(l获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗ái)，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资(zī)机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资(zī)本对(duì)脱口秀(xiù)行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上暂无(wú)新的(de)脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市(shì)场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)发(fā)展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商(shāng)业演(yǎn)出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资本为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一(yī)赛道(dào)？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具(jù)有巨大的不(bù)确定(dìng)性(xìng)和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确(què)定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重要舆(yú)情事件等(děng)，都可能(néng)让(ràng)经营面临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合(hé)法合规的底(dǐ)线之上，不断运营(yíng)爆(bào)款，激活(huó)创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的上线，这才(cái)是这个行业(yè)可持(chí)续、良性发(fā)展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为(wèi)大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的其余(yú)行(xíng)业一样(yàng)（如(rú)影视(shì)剧(jù)作、游(yóu)戏等等(děng)），都严重依赖IP本(běn)身而(ér)非(fēi)平台，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠(kào)故(gù)事起家(jiā)的，但这个(gè)行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也(yě)是(shì)备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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