财联(lián)社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)涨业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需(xū)求(qiú)预期的提振。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热(rè)，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰(tài)君安表示(shì)，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者(zhě)对电动车的观望(wàng)心态(tài)有望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可能进(jìn)行(xíng)降价。但未(wèi)来(lái)，止(zhǐ)跌(diē)信(xìn)号能(néng)否持(chí)续(xù)稳(wěn)定(d2l是多少斤 2l是多少kgìng)，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到(dào)5月完结，届(jiè)时(shí)电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格起(qǐ)到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯(xùn)近(jìn)日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期(qī)基(jī)数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的提(tí)升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶(jiē)段(duàn)性反弹还(hái)是(shì)底部反转，目前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要观察下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一方面还需(xū)要看终(zhōng)端需求是否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士(shì)此前(qián)对财联社记者(zhě)表示。该人(rén)士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便(biàn)启动大规模去库存(cún)举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清(qīng)，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货(huò)。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时(shí)代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金(jīn)额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关键(jiàn)的(de)指标也(yě)构成锂电(diàn)产业走向的(de)关键，随价格企稳(wěn)以及库(kù)存水平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国(guó)内动力电池行业仍然存在一些问题(tí)，包括(kuò)电池产业链分工(gōng)，价(jià)值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅(fú)下降(jiàng)也不是(shì)正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料(liào)适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值(zhí)链(liàn)的合(hé)理分配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据(jù)财(cái)联社不完全(quán)梳(shū)理，这些业内人(rén)士和分(fēn)析师近期对锂盐价(jià)格(gé)未来走(zǒu)势进行预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据(jù)验证锂电(diàn)产(chǎn)业拐(guǎi)点(diǎn)或已(yǐ)经到(dào)来。分析人士指出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进入(rù)调(diào)整阵痛(tòng)期(qī)，主要在(zài)于下(xià)游车市短期需求(qiú)下(xià)滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下(xià)跌，中游电池厂商集(jí)体进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价(jià)格率先(xiān)实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料(liào)价(jià)格(gé)也出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的(de)库存也(yě)已经(jīng)逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需(xū)求回(huí)暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现(xiàn)上看，年初的(de)市(shì)场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车(chē)市(shì)的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季(jì)度(dù)新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀(pān)升并(bìng)且(qiě)回(huí)暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随(suí)着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需(xū)求订单的集中爆(bào)2l是多少斤 2l是多少kg发(fā)。

　　后续碳酸锂价(jià)格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太(tài)大(dà)，最多在(zài)10％左右。业(yè)内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价(jià)格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸(suān)锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在(zài)价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端(duān)，邦普、格林美、天(tiān)奇(qí)股份(fèn)、华友(yǒu)钴业等(děng)企业(yè)持(chí)续(xù)推进电池回(huí)收布局，来(lái)自终端材(cái)料回收的产能也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的(de)宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波浪式变(biàn)得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各(gè)个环节的价格以(yǐ)及(jí)供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上(shàng)游库存(cún)水平依旧处于高位，虽(suī)然需(xū)求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下(xià)跌(diē)过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至(zhì)当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受到冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿(kuàng)企业不(bù)断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季(jì)度营业(yè)收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生(shēng)过的事。而同环节(jié)的(de)大(dà)量中小企业，尤(yóu)其(qí)是最近两年追高入局(jú)的新公(gōng)司(sī)，则(zé)面(miàn)临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，这一(yī)轮价格下降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的(de)净利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的(de)未(wèi)来亏损(sǔn)。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行业(yè)里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司(sī)入股的(de)海外锂矿资(zī)源(yuán)开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易(yì)价格也需要通过(guò)长(zhǎng)协确(què)定，按(àn)市价定(dìng)期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的(de)资源，让这两家大(dà)企(qǐ)业(yè)更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产(chǎn)时保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是一个下游获利，上游(yóu)承(chéng)压的简单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游，宁(níng)德时代理论(lùn)上会受益(yì)，但(dàn)锂价的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车(chē)企(qǐ)的三年(nián)长单。另(lìng)一层影响是(shì)，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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